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今年已有11家银行解禁,多重压力下银行股估值修复尚难-中国最高的山脉

今年已有11家银行解禁,多重压力下银行股估值修复尚难

整体而言,今年已经宣布解禁计划的18家银行中,仅有1家国有大行(邮储银行)、3家股份行(兴业银行、浙商银行和浦发银行(600000,股吧)),其余14家则均为城商行和农商行。

另外,5月26日,浙商银行也将迎来今年的首次解禁,根据公告,此次限售股上市流通数量为4.82亿,种类为首发一般股份及首发机构配售股,按5月25日收盘价计算,涉及市值约19.42亿元。就其近期股价走势表现而言,5月初有所上行,但月中过后上涨动力不足,目前处于历史低位,较“回A”当天首发价已下跌了18.59%左右。但还需一提的是,当前浙商银行高管已合计增持该行53.83万股A股股票,增持金额共计约218.43万元。

“不过,对于一些股权较为分散的小银行,限售股解禁时,中小股东退出的可能性更高,而市场承接相对有限,进而影响股价表现。”廖志明说道。今年年初,紫金银行股价就在解禁当天出现大跌,开盘跌至7.39%,截至当日收盘报5.45元/股,跌幅为4.05%。

银行股估值处于历史低位值得注意的是,与解禁潮同行的,还有银行股的持续破净。按最新收盘价计算,目前36家A股上市银行中,已有32家破净,占比约为89%,处于历史低位。而在一年前,这一数字为66%。廖志明也称,“当前,A 股银行(中信)指数仅 0.71 倍 PB(LF),为历史最低。”

另外,在廖志明看来,对于下半年银行股板块的表现偏乐观。“银行股的表现主要与实体经济表现相关,未来,随着一系列措施发挥效果,经济反弹概率较大,再加上目前银行股本身估值较低,未来估值修复和经济反弹将会共振,银行股PB有可能重回0.8倍、0.9倍的水平。”他对第一财经表示。

前述分析师则告诉记者,“银行股行情还要等经济预期和资产质量的好转。”他认为,目前货币政策虽处于宽信用阶段,但较难驱动银行股行情。短期来看,缺少催化市场情绪扭转的因素,处于往上弹性不足、往下可能性较低的态势;长期而言,宽信用之后,或将迎来经济的向好和资产质量预期的好转,这一过程大概需要1到2个季度,同时仍需关注海外情况。

其中,仅宁波银行、招商银行(600036,股吧)、常熟银行、紫金银行市净率为1倍以上,分别为1.51倍、1.37倍、1.06倍和1.04倍,较去年均出现不同程度的下滑;华夏银行(600015,股吧)位列最后,市净率为 0.46倍,该行已长期处于破净状态,近年来净利润增长较缓,在A股上市银行中排名靠后。

不过,也有观点称,从减持意愿上看,“首发原股东限售股”、“首发机构配售股”解禁后,股东出于资产配置长期持有考虑,减持需求不高;而“首发一般股份”持有者是相对分散的中小投资者,以及“定增机构配售股”可能存在阶段性获利动机,减持动力更为明显,特别是在企业股价出现高估或者基本面出现一定恶化的时候。

前述分析师告诉记者,今年银行股行情较弱的原因主要在于两方面,一方面,疫情之后持续的货币宽松政策,使得银行资产端收益率向下,息差承压;另一方面,受疫情影响,银行资产质量承压,尽管目前国内复工复产之后,部分企业已经开始修复,但一些处于外向型经济产业链上的企业,还存有较大不确定性。

相较之下,杭州银行5月21日的解禁是今年首次,解禁规模为1.47亿股,占总股本比例的2.48%,同样是首发原股东限售股份。解禁当天,杭州银行股价走势较为平稳,收涨1.37%报8.87元/股,按此计算,解禁市值约13.04亿左右。

经历了此前的扎堆上市后,银行股在今年迎来了解禁大年。据统计,截至5月25日,已有11家银行加入到了解禁队伍中,其中主要以城商行、农商行为主。在解禁压力袭来的同时,银行股还出现了大面积“破净”,目前36家A股上市银行中破净的多达32家。

首发股份的解禁对股价影响较为明显,一位银行业券商分析师向第一财经记者表示,“这可以从次新城、农商行解禁后的股价表现看到,主要的原因在于,一些解禁的股东尤其是中小股东在获得不错收益后,就获利了结,继续持有股票的意愿并不大。”

截至目前,5月已有3只银行股解禁,分别为紫金银行(601860,股吧)、青岛银行(002948,股吧)和杭州银行。其中,紫金银行和青岛银行并非今年首次解禁,同时此次解禁规模也较小,分别为10万股和5万股,均为首发原股东限售股份。

双重压力之下,市场聚焦于银行股的后市表现。有业内人士对第一财经表示,银行股的表现主要与实体经济表现相关,未来,随着一系列措施发挥效果,经济反弹概率较大,再加上目前银行股本身估值较低,估值修复和经济反弹有望共振。

那么在多重压力之下,银行股后市怎么看?前述银行业人士对记者说,“眼下银行股市净率处于偏低水平,估值修复值得期待,中枢大概率会往上走,但不确定性仍存。从资金持有方来看,当前银行板块里机构资金的持仓也处于历史较低水平。”

另从解禁股份类型上看,18家银行中,紫金银行、青岛银行、郑州银行、张家港行(002839,股吧)、成都银行、西安银行(600928,股吧)、青农商行(002958,股吧)、江阴银行(002807,股吧)、杭州银行、苏州银行(002966,股吧)和常熟银行(601128,股吧)为首发原股东限售股份,兴业银行、浦发银行、宁波银行(002142,股吧)和北京银行(601169,股吧)是定向增发机构配售股份,渝农商行、浙商银行和邮储银行则为首发一般股份和首发机构配售股份。

“但具体到个股上,每家银行面临的压力也不一样。”有银行业人士告诉记者,对于多数大股东来说,解禁后是否减持还要考虑到银行股的市场行情、个股估值高低、基本面等,关键在于对银行未来发展的认可。

天风证券银行业首席分析师廖志明对第一财经记者表示,从当前时间节点分析,解禁对银行股股价影响并不大。一方面,目前银行板块估值处于较低的位置,减持并不利于股东的投资收益;另一方面,银行的股东通常是有各种关联的企业和机构,比如国企等,再加上有些是战略投资,减持动力相对较弱。

与解禁潮同行的,还有银行股的持续破净。

这在数据上已有体现。据统计,一季度,商业银行净息差为2.1%,比上年同期下降7个基点;资本利润率为12.09%,比上年同期下降115个基点;资产利润率为0.98%,比上年同期下降4个基点;贷款质量方面,截至一季度末,银行业不良贷款率2.04%,较年初上升0.06个百分点,不良贷款余额较年初增加2609亿元。

今年已有11家银行解禁,多重压力下银行股估值修复尚难

解禁银行以城农商行为主不同于往年的“冷清”今年上半年银行股出现了一波解禁小高潮,其中多以城商行、农商行为主,仅有一家股份行,即兴业银行(601166,股吧)。据Wind数据,前4月就有10家银行宣布解禁,到了5月,这一队伍进一步扩容。

Comments (2)

  • Brad Bukovsky

    新华社北京5月25日电(记者李梦婷)推动制造业升级和新兴产业发展、提高科技创新支撑能力……今年政府工作报告提出的这些举措,今年已有11家银行解禁,多重压力下银行股估值修复尚难引起代表委员热议。全国政协常委、自然资源部中国地质调查局副局长李朋德今年的提案与统筹发展卫星互联网有关。他建议开展地球时空信息智能服务系统建设,在“点、线、面”三阶段发射低轨高分辨率遥感与导航增强卫星(即时空卫星),掌握全球时空信息主动权,开创商业化应用的新局面。

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    • Brad Bukovsky

      5月25日,今年已有11家银行解禁,多重压力下银行股估值修复尚难十三届全国人民代表大会第三次会议举行第二次全体会议。会议结束后举行了“部长通道”采访活动,邀请部分列席会议的国务院有关部委负责人通过网络视频方式接受采访。

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  • Brad Bukovsky

    挖贝网 5月25日消息,今年已有11家银行解禁,多重压力下银行股估值修复尚难恒生电子(600570,股吧)(600570)股东彭政纲在上海证券交易所通过竞价交易方式减持37万股,股份减少0.05%,权益变动后持股比例为1.1%。截至本公告日,股东彭政纲在上海证券交易所通过竞价交易方式完成37万股的减持,权益变动前彭政纲持股1.15%,权益变动后持股比例为1.1%。公告显示,本次减持价格区间为103.86-109.36元/股,本次减持套现约3945.89万元。公司2019年年度报告显示,2019年公司归属于上市公司股东的净利润为1,415,848,641.24元,比上年同期增长119.39%。资料显示,恒生电子是国内领先的金融科技产品与服务的提供商,聚焦金融行业,主要面向证券、期货、公募、信托、保险、私募、银行与产业、交易所以及新兴行业等9大金融行业提供金融科技全面解决方案,同时积极开拓中前台、数据、风险管理等方面的创新解决方案。来源链接:http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?orgId=gssh0600570&announcementId=1207858023&announcementTime=2020-05-26

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